科創板,英文是Sci-Tech innovation board (STAR Market),於2018年11月5日在首屆中國國際進口博覽會開幕式上宣佈設立,是獨立於現有主板市場的新設板塊,並在該板塊內進行註冊制試點。 2019年6月13日,科創板正式開板。 科創板首批公司7月22日上市。

行業分布上,信息技術和高端裝備、醫藥生物「三足鼎立」。已經受理的 149 家公司來看,信息技術、 高端裝備和醫藥生物是受理企業佔比最高的領域,佔比 41%、22%和 22%。首批企業中高端裝備板 塊數量佔比最高(44%),其次是信息技術(32%)和新材料(12%)。

募資金額體量適中,而並非單純的小型初創公司。募資金額合計 370.2 億元,除中國通號和瀾起科技 外,其餘 23 家公司的募資金額均集中在 5-20 億之間。2018 年來主板、中小板和創業板新上市公司 的平均融資規模分別為 14.2 億元、10.9 億元和 8.1 億元,而剔除中國通號後的首批科創板企業的平 均融資規模為 11.0 億元。

具備較強的研發強度,較為符合科創板自身的科創定位。研發支出佔營收比重比高達 10.3%,而同期, 主板、中小板和創業板研發支出佔營收比重僅為 2.5%、4.0%和 6.6%,大幅低於首批科創板首批企業。

科創板與主板/中小板及創業板上市審核規則比較

投資科創板的條件:

科創板新股網下發行對象為經中國證券業協會註冊的證券公司、基金管理公司、信託公司、財務公司、保險公司、合格境外機構投資者以及符合一定條件的私募基金管理人等專業機構投資者。個人投資者不得參與網下初步詢價及網下發行,但可參與網上發行申購。

個人投資者參與網上發行需滿足兩大條件:一是擁有已開通科創板投資權限的證券帳戶,二是持有滬市市值達到1萬元。

根據《上海證券交易所科創板股票交易特別規定》,個人投資者開通科創板權限必須滿足兩項條件,一是申請權限開通前20個交易日證券帳戶及資金帳戶內的資產日均不低於50萬元,二是參與證券交易24個月以上。

根據《上海市場首次公開發行股票網上發行實施細則》,持有上海市場非限售A股股份市值1萬元以上的投資者方可參與網上發行。投資者持有市值按其T-2日前20個交易日的日均持有市值計算。

另外,投資者網上可申購額度根據其持有的市值確定。每5000元市值可申購一個申購單位,不足5000元的部分不計入申購額度。每一個申購單位為500股,申購數量應當為500股或其整數倍,但最高不得超過本次網上初始發行股數的千分之一。

科創板與A股交易的差異:

科創板作為全新的板塊,交易規則與現行的A股交易規則有所差異,主要體現在以下六個方面:

1.漲跌幅限制:科創板股票上市後的前5個交易日不設漲跌幅限制,5個交易日後漲跌幅限制為20%;

2.異常波動:連續3個交易日內日收盤價格漲跌幅偏離值累計達到±30%視為存在異常波動。

3.每手股數:不再要求單筆申報數量為 100 股及其整倍數,對於市價訂單和限價訂單,規定單筆申報數量應不小於 200 股,可按 1 股為單位進行遞增。

4.單筆申報最大數量:市價訂單單筆申報最大數量為5萬股,限價訂單單筆申報最大數量為10萬股。

5.盤後固定價格交易:科創板包括三種交易方式:競價交易、盤後固定價格交易和大宗交易。其中盤後固定價格交易,指在收盤集合競價結束後,上海證券交易所交易系統按照時間優先順序對收盤定價申報進行撮合,並以當日收盤價成交的交易方式。每個交易日的15:05-15:30為盤後固定價格交易時間。

科創板

1. 預計市值不低於人民幣10億元,最近兩年淨利潤均為正且累計淨利潤不低於人民幣5,000萬元,或者預計市值不低於人民幣10億元,最近一年淨利潤為正且營業收入不低於人民幣1億元;

2. 預計市值不低於人民幣15億元,最近一年營業收入不低於人民幣2億元, 且最近三年研發投入合計佔最近三年營 業收入的比例不低於15%;

3. 預計市值不低於人民幣20億元,最近一年營業收入不低於人民幣3億元, 且最近三年經營活動產生的現金流量淨額累計不低於人民幣1億元;

4. 預計市值不低於人民幣30億元,且最近一年營業收入不低於人民幣3億元; 

5. 預計市值不低於人民幣40億元,主要業務或產品需經國家有關部門批准,市場空間大,目前已取得階段性成果, 並獲得知名投資機構一定金額的投資。醫藥行業企業需取得至少一項一類新藥二期臨床試驗批件,其他符合科創板定位需具備明顯的技術優勢並滿企業足相應條件。 至少需要滿足以上的一項條件。

上交所對發行人的發行上市申請文件進行審核,審核通過的,將審核意見和發行上市申請文件報送中國 證監會履行註冊程序。中國證監會在註冊程序中可提出反饋意見,可退回交易所補充審核。交易所審核 通過的,重新向中國證監會報送審核意見,交易所審核不通過的,作出終止發行上市審核的決定。

科創板規則中允許企業採取表決權差異安排(「同股不同權」),該制度考慮了科創企業的發展特點,有利於科創企業創始人穩固控制權,為科創企業的長期發展奠定了基礎。

主板/中小板

1、最近3個會計年度淨利潤均為正數且累計超過人民幣3,000萬元,淨利潤以扣除非經常性損益前後較低者為計算依據;

2、最近3個會計年度經營活動產生的 現金流量淨額累計超過人民幣5,000萬元;或者最近3個會計年度營業收 入累計超過人民幣3億元;

3、發行前股本總額不少於人民幣 3,000 萬元;

4、最近一期末無形資產(扣除土地 使用權、水面養殖權和採礦權等後) 佔淨資產的比例不高於20%;

5、最近一期末不存在未彌補虧損。

中國證監會根據《關於開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點的若干意見》等規定認定的試點企業(以下 簡稱試點企業),可不適用前款第1 項、第5項規定。

創業板

1、最近兩年連續盈利,最近兩年淨 利潤累計不少於一千萬元;或者最近一年盈利,最近一年營業收入不少於 五千萬元。淨利潤以扣除非經常性損 益前後孰低者為計算依據;

2、最近一期末淨資產不少於二千萬 元,且不存在未彌補虧損;

3、發行後股本總額不少於三千萬元。

中國證監會根據《關於開展創新企業 境內發行股票或存托憑 證試點的若干 意見》等規定認定的試點企業(以下 簡稱試點企業), 可不適用前款第1 項規定和第2項「不存在未彌補虧損」 的規定。